Message du président et stratégie

PERSPECTIVES

Il est difficile d’envisager la situation avec optimisme, car les économies mondiales, européennes et françaises subiront l’impact de ce nouveau conflit qui touche une
zone essentielle à l’approvisionnement énergétique et à divers produits transformés. Pour notre groupe, le principal risque concerne actuellement les matières plastiques, notamment le polyéthylène et le PVC. Les fournisseurs européens de canalisations et de raccords plastiques de DPI nous ont rapidement signalé de fortes hausses de prix
et un risque de pénurie.

Sur le marché de la construction, la montée des taux d’intérêt appliqués aux prêts immobiliers pourrait freiner brutalement la reprise observée ces derniers mois. Par ailleurs, le financement de la rénovation énergétique via les certificats d’économie d’énergie pourrait pâtir de la hausse soudaine du coût des énergies fossiles. À l’inverse, la décision des pouvoirs publics français d’interdire l’installation de chaudières à gaz dès 2027 devrait accélérer l’essor des pompes à chaleur et dynamiser le marché des accessoires et composants qui leur sont destinés.

Cependant, nous disposons d’atouts solides pour affronter cette crise, grâce à la résilience de nos équipes et la profondeur de nos stocks (en baisse à 176 jours d’achats consommés comparativement à 196 jours fin mars 2025). En outre, nos frais de transport amont et aval sont bien maîtrisés grâce à des accords déjà signés pour 2026.

Après avoir reçu plusieurs avis de hausse de la part de nos partenaires industriels et pour anticiper l’effet de la nouvelle réglementation MACF, nous avons déjà prévenu nos clients des augmentations tarifaires à venir. Ainsi, l’effet prix moyen pour 2026 devrait dépasser 2 %.

Notre trésorerie nette, déduction faite des dettes bancaires et des dividendes, s’établit à 45,6 M€, ce qui ouvre la voie à d’éventuelles acquisitions alignées avec notre stratégie. Afin de maximiser nos chances de réussite en Europe dans de bonnes conditions, nous avons décidé d’intensifier nos recherches en y affectant une personne à temps plein.

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 7 AVRIL 2026

Notre assemblée générale a réuni 205 personnes en présence, 40 actionnaires à distance et 1 300 votants représentant 78,86 % des droits de vote, ce qui nous permet
d’établir un nouveau record de participation.

Toutes les résolutions ont été approuvées avec des taux d’acceptation allant de 88,3 %* à 100 %*, à l’exception de la vingt et unième, pour laquelle le conseil d’administration
avait émis une recommandation défavorable. Vous retrouverez leur texte de la page 230 à la page 233 de notre document d’enregistrement universel 2025, ainsi que sur notre site Internet.

Par voie de conséquence, un dividende de 2,10 euros par action a été détaché le 15 avril et mis en paiement le 17 avril. Comme les années précédentes, l’intégralité de l’assemblée générale a été filmée et mise en ligne sur la chaîne YouTube de Thermador Groupe.

* Ces pourcentages ont été calculés en considérant les abstentions comme des votes « contre ».

GOUVERNANCE

Arrivant au terme de leurs mandats d’administrateurs, Marion Granger et Peter Wartel ont été remerciés pour leur contribution aux travaux du conseil. Jean-Philippe Paul et Claire Sido ont été nommés administrateurs par l’assemblée générale, tandis que Bertrand Chevalier et Guillaume Robin ont vu leur mandat renouvelé, garantissant ainsi les équilibres au sein du conseil. La majorité des sièges demeure occupée par des administrateurs indépendants, avec une représentation des salariés à hauteur de 2 voix sur 11 et une parité femme-homme de 45,5 %. Conformément aux engagements pris, le conseil d’administration réuni le 8 avril 2026 a nommé Olivier Villemonte de la Clergerie président et Guillaume Robin directeur général. La dissociation des mandats est donc d’ores et déjà mise en œuvre. Véronique Bouscayrol accède à la présidence du comité d’audit en remplacement d’Olivier Villemonte de la Clergerie.